Новости оператора
Филиппины – Maybank Securities называет Travelers International вероятным претендентом на покупку казино в Пагкоре
By Фил - 26 апреля 2023 г.
Maybank Securities считает, что филиппинская группа казино Travelers International, девелопер Resorts World Manila, является одним из наиболее вероятных претендентов на приобретение 43 казино PAGCOR.
Аналитик Maybank Securities Мигель Севидаль считает, что цену придется пересмотреть, хотя 80 миллиардов филиппинских песо (1.44 миллиарда долларов США) просто слишком высоки.
Он сказал: «Кандидатом может быть компания Travellers, учитывая ее среднесрочные и долгосрочные планы по созданию небольших отелей-казино в туристических комплексах, о которых руководство сообщило во время недавнего отчета о прибылях и убытках за 4К22. Однако в краткосрочной перспективе путешественники увидят рост популярности со стороны Resorts World Westside (400 столов, 1,200 игровых автоматов), который мы ожидаем открыть к 1П25.
«Существующие операторы в Кларке могут быть заинтересованы в участии в торгах по расширению своего регионального присутствия», — добавил он. «Помимо 10 казино в Метро Маниле, восемь объектов PAGCOR расположены в регионе Центральный Лусон, недалеко от Кларка. Центральный регион Лусона особенно выигрывает от роста располагаемого дохода выше среднего и развития инфраструктуры».
«PAGCOR заявила, что намерена продать свои активы за 80 миллиардов филиппинских песо, что подразумевает коэффициент EV/EBITDA от 14x до 24x, исходя из рентабельности EBITDA отрасли от 21 до 37 процентов», — добавил он. «Эта оценка представляет собой премию к EV/EBITDA Bloomberry на 22 финансовый год в размере 12.2x. Учитывая более медленное восстановление казино PAGCOR после Covid, рост валового валового дохода, наблюдаемый для казино PAGCOR, ниже отраслевого, вероятные высокие затраты на восстановление и интеграцию с существующей недвижимостью для потенциальных покупателей, а также предыдущие сделки с интегрированными курортами за пределами Филиппин, стоимость которых составила от 13x до 16x. EV/EBITDA означает, что предложенная оценка PAGCOR завышена.
«Мы не ожидаем, что сделка состоится по этим оценкам, которые соответствуют казино Макао. Филиппинские казино исторически торгуются с 25-процентной скидкой по сравнению с операторами Макао».
В первом квартале года доходы от игровых операций казино PAGCOR выросли на 49.43% до 16.9 млрд филиппинских песо (303 млн долларов США).
