Новости оператора

Филиппины: Окада Манила может «зарекомендовать себя как ведущий интегрированный курорт»

Fitch Ratings полагает, что Okada Manila, филиппинский комплексный курорт, принадлежащий японской компании Universal Entertainment, может стать одним из ведущих казино в Азии, присвоив ему долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте «B+» с рейтингом «B+». Стабильный прогноз.

Работа на массовом рынке началась в начале 2017 года, и после завершения строительства казино должно выиграть от доминирующего размера казино с 500 столами и 3,000 игровыми автоматами, что ставит его впереди местных конкурентов. Общий валовой доход IR составил 41 млрд иен за первые девять месяцев 2018 года, а EBITDA стала положительной в 3К18. В октябре 2018 года тенденция оставалась положительной, поскольку компания сообщила о валовом валовом доходе в размере 17 млрд иен и положительном показателе EBITDA.

Fitch заявило, что Universal имеет «сильную рыночную позицию как в бизнесе казино в качестве оператора Okada Manila, крупнейшего интегрированного казино-курорта (IR) в развлекательном городе Манилы, так и в своем японском бизнесе по производству пачинко и пачислотов, где она контролирует ведущий рынок». делиться.'

Казино, по мнению Fitch, «имеет хороший потенциал для того, чтобы утвердиться в качестве ведущего интегрированного курорта (IR)».

В нем пояснили, что его рейтинг поддерживается «умеренным финансовым риском и хорошей ликвидностью», но сдерживается «скромным размером Universal, сосредоточенностью на одном месте и риском исполнения операций казино из-за отсутствия опыта работы в казино и высокого уровня роликовые бизнес-линии».

Fitch заявило, что Universal «сталкивается с препятствиями в сегменте пачинко и пачислот в свете долгосрочного спада в этом секторе».

«Еще одним ограничением является корпоративное управление UE на фоне продолжающегося спора с его основателем и бывшим председателем Кадзуо Окада», — предупредили в компании.

Fitch заявило: «Мы считаем, что планы Universal по развитию казино-бизнеса амбициозны и подвержены существенной неопределенности. Okada Manila имеет хороший потенциал для того, чтобы зарекомендовать себя в качестве ведущего IR в Entertainment City благодаря своему масштабу и ориентированности на высокий уровень. Наращивание мощностей уже идет полным ходом, и УЭ рассчитывает завершить строительство в 3К19. Риск проекта ограничен даже после учета потенциальных задержек и перерасхода средств, поскольку большая часть инвестиций уже завершена».

Fitch заявило, что ожидает высокого роста валового дохода от азартных игр (GGR) на Филиппинах в результате устойчивого экономического роста. Увеличение числа международных туристов, вероятно, приведет к увеличению количества развлечений и дополнительных потоков доходов в элитных казино. Будучи крупнейшим IR в Entertainment City, Okada Manila имеет хорошие возможности для извлечения выгоды из этой положительной динамики.

В нем добавлено: «Однако планы расширения бизнеса во многом зависят от роста количества туров и хайроллеров, области, в которой Universal не имеет опыта. Он будет не только напрямую конкурировать с признанными местными конкурентами, такими как Solaire и City of Dreams, но и с сильными и опытными зарубежными соперниками. В результате в этих подсегментах наблюдается ограниченная видимость доходов и денежных потоков, а также повышен риск того, что фактические показатели могут отставать от целевых показателей роста UE.
«По словам руководства, ряд проектов находится на стадии оценки, но любые значительные инвестиции, выходящие за рамки текущего объема, будут осуществляться через партнерские отношения», — добавили в компании. «Поэтому мы считаем, что руководство вряд ли предпримет какие-либо шаги, которые могли бы поставить под угрозу операционный или финансовый профиль компании с точки зрения валового левериджа, который мы считаем более полезным показателем задолженности, чем чистый долг, поскольку казино все еще находится на этапе расширения».

Fitch полагает, что рост бизнеса пачисло и пачинко будет скромным и продолжит демонстрировать волатильность в ближайшем будущем. «На показатели этого сегмента повлияли нормативные изменения, которые привели к резкому росту спроса в преддверии их внедрения в 2017 году», — пояснили в компании. «Внутренний рынок пачинко и пачислот переживает структурный спад, но конкурентоспособные технологии Universal и ведущая доля рынка должны помочь сегменту восстановиться и достичь стабильного, хотя и низкого, роста и демонстрировать устойчивую прибыльность, поддерживаемую спросом на замену. Тем не менее, мы ожидаем, что рентабельность сегментов останется ниже исторических средних показателей, учитывая понижательное давление на доходы операторов залов пачинко в результате сокращения числа игроков и более строгого регулирования. Также мало ясности относительно сроков и масштабов этого восстановления».

Он также предупредил о неопределенности, связанной с политическими лидерами Филиппин. «Недавние события, такие как публичная критика азартных игр со стороны президента Родриго Дутерте, добавляют элемент неопределенности и могут привести к изменениям в законодательстве», — сказал он. «Однако Fitch не ожидает, что такие потенциальные изменения окажут существенное вредное воздействие на сектор казино».